通過增加貨幣供應量可以降低利息率；通過降低利息率也可以導致貨幣供應量的增加，在發達國家，央行調控的中間目標是短期利息率，貨幣供應量增速不是調控的中間目標。利息率和貨幣供應量增速的方向一致，但利息率目標和貨幣供應量增速目標兩者之中，只有一個目標能夠準確實現。

      例如，在通縮、經濟增速下行時期，增加貨幣應可以降低利息率：但由于貨幣需求的不確定性，很難事先判斷對應于給定的貨幣供應量增速，利息率會下降到何種水平；央行只能通過經常性的公開市場操作，把短期貨幣市場利息率維持在合理水平，至于此時的貨幣供應量的增速是多少就難以顧及了。過去，企業對利息率的敏感度低，只要有貸款就敢借，因而控制信貸，控制貨幣供應量，十分重要?，F在，隨著市場化改革的深入，企業對利息率的敏感程度不斷提高，利息率水平的高低對企業借貸和投資決策的影響越來越大。